Биткоин-фьючерсы и инвестиционные банки. Что происходит на рынке?

Выпуск фьючерсов стартовал 10.12.17 года. Cboe Global Markets анонсировала выпуск новых биткоин деривативов несколько недель назад и активно готовилась к запуску торговли фьючерсами. Однако некоторые инвестиционные банки не спешат включаться в оборот bitcoin.

Просто большинство крупных инвестиционных учреждений еще в раздумьях: стоит ли предлагать своим клиентам возможность работать с этим инструментом; как организовать деятельность по торговле биткоин-фьючерсами.

Многие трейдеры жалуются, что в этой нише есть перспектива, но и очевидные проблемы, и вопросы, оставшиеся без ответов. К тому же, высокая волатильность валюты не дает активно приобщиться к новому инструменту. Рынок биткоин-деривативов выглядит опасным, а инвестиции — рискованными.

СМИ публиковали опрос, в котором приняло участие 6 представителей крупнейших инвестиционных банков. Он проводился анонимно, потому что многие трейдеры говорили вещи, идущие вразрез с официальной политикой учреждения. Часть финансистов считает, что пока рано делать какие то выводы, и просто нужно посмотреть, как у других пойдут торги на бирже.

«Подмоченная репутация биткойна»

Биткоин в последнее время очень ругали СМИ, называя пузырем и всячески высмеивая. Его именовали пирамидой, мошенничеством чистой воды, а также другими не очень лестными эпитетами, не прибавлявшими ему доверия.

Интересно другое. В эту игру на определенном этапе включились не только журналисты, но и представители инвестиционных учреждений. И что теперь будет, если те, кто еще вчера хаял проект, начиная с воскресения, 10 декабря, будут помогать инвестировать в крипту?

Криптовалюта, товар или деньги?

Люди, являющиеся сторонниками криптовалюты, считают биткоин деньгами. Американская комиссия, регулирующая торговлю фьючерсами, — товаром. Поэтому работа с фьючерсами биткоина должна была бы вестись в соответствующих подразделениях.

Однако ряд банкиров считает, что все же лучше доверить торговлю тем трейдерам, которые специализируются на акциях. Из-за высокой волатильности валюты будет проще отслеживать изменения ее курса, ориентируясь на схему с опционами. Она хотя бы имеет нужные для этого инструменты.

Про волатильность биткойна

Со стабильными активами инвестиционным учреждениям работать проще. В этом случае банки могут помогать покупать или продавать имеющиеся активы. А затем найти клиента, заинтересованного в противоположном. Однако вся структура работы банков, накопленная за долгие годы, не годится для работы с биткоинами.

Их цена может за часы подняться на ощутимую сумму, а затем, через несколько минут, упасть. И чтобы учесть эти колебания на балансе, просто нет рабочей схемы. В связи с этим банки планируют работать так — находить клиентов, проводя клиринг контрактов. Но тут еще одна проблема — большинство клиентов заинтересовано в коротких контрактах, которые не слишком выгодны, а длинные контракты их не интересуют.

Клиринг. Опасности торгов фьючерсами

Представители Ассоциации индустрии фьючерсов неделю назад сообщили, что не видят пока готовности к торгам фьючерсами биткоинов. Биржи CBOE и CME Group недостаточно оценили риски. Экстремальные колебания стоимости валюты могут вызвать дефолт инвесторов. Следом за этим обанкротятся многие компании, работающие в сфере клиринга.

Банкам будет сложно сориентироваться, выстроить рабочую модель в сжатые сроки, чтобы обеспечить поддержку своих клиентов. Источник, близкий к инвестиционной компании Goldman Sachs, сказал, что сначала клиринговые услуги предполагается предоставлять отдельным клиентам на индивидуальных условиях.

Два других крупных инвестиционных учреждения — Bank of America Corp. и Citigroup Inc. — не будут предлагать клиентам клиринг в ближайшие недели декабря. Руководство ряда компаний подтвердило заинтересованность, но сообщает о неготовности выходить на новый рынок. Это может сыграть на руку крупным инвесторам, готовым к риску.